今年以来,传说中的风格切换一直千呼万唤出不来,不过本周终于露出些许端倪:本周创业板指大涨4.57%,为今年以来最大周涨幅;而上证综指本周上涨1.88%,明显跑输创业板指。事实上,创业板指自年内低点1641.38点反弹至昨日收盘,涨幅已超过10%。在此期间,更吸引市场目光的是一批低位反弹、活跃在前线的创业板个股,主要是区块链、人工智能、雄安新区、网络游戏等概念股。
对于创业板整体何去何从,风格切换能否实现,目前业界仍存在不小的争议。不过,多数机构倾向于认为,创业板的价值成长股值得关注,具有业绩支撑是关键因素,因为这是今年A股市场的“套路”。
创业板股近期表现生猛
今年以来,A股市场掀起了一阵价值投资之风,白马股、大金融股、周期股炙手可热、节节攀升,甚至不断创出历史新高;而被认为高估值、业绩预期不理想的创业板个股却持续低迷,部分个股不断创下年内新低。
不过,风水轮流转,经历了不断的估值下行后,处于相对低位且一直被冷落的创业板股终于争一口气了:本周创业板个股接力登场表演,表现“生猛”,创业板指因而大涨4.57%,创下今年以来最大周涨幅;而上证综指本周上涨1.88%,明显跑输创业板指。
事实上,7月份中旬有色、煤炭、钢铁等周期股的行情进行得如火如荼之际,创业板指一度节节败退、充满愁云惨雾,7月17日暴跌5.11%、跌破1700点,7月18日更是创下年内低点1641.38点。不过,此后该指数走出了V字反弹之旅。截至昨日收盘,该指数收报1821.80点,大约一个月的时间,反弹幅度达到10.99%。
从创业板个股的区间表现来看,更是涨多跌少,令人眼前一亮。据同花顺统计,不计上市一年以内的次新股,在可统计的526只创业板个股中,仅59只在7月18日以来录得跌幅,占比仅约一成。而这一区间录得正涨幅的创业板个股有432只,其中区间涨幅在20%以上的有46只,赢时胜、思创医惠、太空板业、三六五网、隆华节能、启迪设计、佳讯飞鸿、华策影视和东方财富9只个股区间涨幅超过30%。
综合来看,低位反弹、活跃在前线的创业板个股,主要集中在区块链、人工智能、雄安新区、网络游戏等概念板块。其中区块链概念股有赢时胜、高伟达等,人工智能概念股有思创医惠、佳讯飞鸿、科大智能等,雄安新区概念股有太空板业、启迪设计先河环保等,网络游戏概念股有华策影视、昆仑万维、朗玛信息、任子行、中青宝等。
此前市场对创业板并不看好,主要是觉得创业板估值还很贵。不过,创业板一些个股在经历连续杀跌之后性价比明显上升。据中银国际统计,截至8月16日,创业板的动态市盈率(TTM)估值中位数是56.1倍,看起来是很高,但和年初78.3倍相比下降了28.4%,和2016年6月底的94.4倍相比下降了40.6%,和2016年初的112.2倍相比下降了50.0%。西南证券也认为,从估值角度看,当前创业板相对于上证A股的市盈率已经跌至2011年以来均值的1倍标准差以下,且已经非常接近历史最低水平,而相对市净率也已经跌至均值以下,这些指标均表明,目前创业板整体的相对估值已经处于低位。
业绩支撑成关键因素
目前,创业板后市方向如何抉择,业界仍存在不小的分歧。
宁波海顺认为,昨日创业板缩量调整,在半年线一带有明显的压力,下周预计会继续小幅调整震荡,消化这一压力位的抛压盘,建议暂时规避涨幅过高的创业板个股,重新回到主板战场。也有机构倾向于看好创业板的价值成长股,不过建议着眼于“业绩为王”的选股思路,认为这是今年A股市场的“套路”。例如大摩投资则表示,创业板经过长期调整之后,一些绩优超跌的创业板蓝筹股已经达到了合适的区间,这类股票很可能在未来很长一段时间都有表现。
此前,由于创业板权重股公布的中期业绩大幅下滑,影响了创业板的整体盈利增速。例如7月发布中期业绩预告的温氏股份净利润同比下降约76%,乐视网亏损6.4亿元,东方财富净利润同比下降约11.88%,同花顺净利润同比下降约15%。
不过,中银国际认为,从创业板整体业绩增速、内生业绩增速以及中报业绩增速中位数来看,并不像市场预期那样差。根据中银国际的数据,半年报预披露情况显示,创业板中业绩增速在30%的个股占38%,截至8月16日两市共有799家公司披露中报,其中主板、中小板、创业板中报披露率分别为22%、32%和20%,增速中位数分别为24%、21%和26%,中小板和创业板中报增速高于预报增速的比例分别为45%和45%。
事实上,与以往热衷“讲故事”及炒作题材概念不同,近期表现出色的创业板个股大多中期业绩表现良好。例如,最近一个月涨幅最高的赢时胜,上半年实现营业收入1.96 亿元,同比增长52.84%;净利润5009.9万元,同比增长143.95%。同花顺显示,本周以来股价创年内新高的创业板共有24只,包括安科生物、思创医惠、恒通科技、我武生物、晶盛机电等,其中仅东方财富净利润增速为负,不过虽然中期业绩下滑22.77%,但证券业务收入同比大幅增长,汇金公司二季度增持1125.65万股。智飞生物2017年上半年实现营业收入4.45亿元,比上年同期增长142%;扣非后归母净利1.68亿元,同比大幅增长1630%,该股股价也于8月15日创出历史新高。
西南证券进一步表示,过去创业板的增长模式主要依靠外延式扩张,但同时会造成股本的增加以及股权的稀释,因此对于中小投资者来说,每股指标更能反映出公司的内生性价值以及股东利益。2011年以来,创业板的平均每股收益和每股净资产趋势性下行,而今年以来反映股东利益的每股指标均出现向好迹象,2017年一季报每股收益和每股净资产均首次实现正增长。反映内生增长潜力的每股留存收益累计正增长,每股净现金流也已经正式回归正值。这些每股指标已经反映出,创业板正在逐渐回归内生性的良性增长轨道,过去外延的负面影响逐渐消退。