蒙牛乳业:短期增长趋势强劲 密切关注行业竞争变化

公司 2019-08-30 10:45:26

中信证券发布蒙牛乳业的研报指出,展望下半年,公司将继续深化RTM改革,智网行动/惠下单合作同步推进,有望加强经销商管理、提升低线城市渗透,渠道效率不断提升。

收入端,蒙牛短期增长趋势强劲,特仑苏梦幻盖全面升级、纯甄小蛮腰赞助热门综艺中餐厅等,核心产品继续拉升收入增长,2019年有望实现低双位数增长。

利润端,产品结构升级抵消成本压力,预期毛利率维持稳定,另外费投效率提升有望继续降低销售费率,叠加现代牧业及雅士利渐入佳境,预期全年仍能大概率实现0.5PctOPM提升,具体仍需密切跟踪行业竞争变化对公司利润率的影响。考虑君乐宝聚焦奶粉&低温业务,Q4剥离君乐宝后将影响全年收入表现,但利好公司整体利润率。

 

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