海通证券认为，需求短期因疫情受到抑制，中长期来看，作为耐用消费品，家电的长期成长逻辑不受影响。此次疫情对基本面的影响将类似03年SARS时期，是一个短期的冲击性事件：主要防治时期数据有所回落，防治期结束后需求释放，基本面恢复原本增长主线。虽然增长节奏有所调整，但我们对全年行业趋势的判断不变。（1）基本面：白电龙头的份额提升及均价提升仍是行业主线。短期来看空调行业仍将处于以价换量的清库存阶段，在新国标实施日期到来前清除低能效等级产品，进一步肃清行业格局。价格战及新国标的双重影响下，我们认为龙头份额回升的逻辑将继续演绎，新国标实施后行业均价亦有望继续提升。（2）估值面：除了MSCI等被动型的资金流入，我们认为未来由于海外资产荒及A股性价比优势下预计将有更多主动型的资金流入，对家电板块估值形成支撑。结合短期需求因素与长期成长空间，推荐危机中抗风险能力更强，有望实现“危”中取“机”的白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家。
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